FED'den piyasaların beklediği açıklama geldi

ABD Merkez Bankası (Fed) BaÅŸkanı Janet Yellen, güçlü talep ve sıkı iÅŸ gücü piyasasına sahip “yüksek basınçlı” bir ekonominin, resesyonun etkilerini gidermek açısından baÅŸarılı olabileceÄŸini söyledi.

Yellen, Boston Fed’in 60. Yıllık Ekonomi Konferansı’nda birçok geliÅŸmiÅŸ ülkede görülen yavaÅŸ ve cansız iyileÅŸme sürecinin yeni politika yaklaşımları gerektirdiÄŸine iÅŸaret etti.

Toplam talep ve arz arasındaki ilişkinin 2007-2009 finansal krizi öncesine göre değişmiş olabileceğini belirten Yellen, şu değerlendirmeleri yaptı:

“Toplam talepteki deÄŸiÅŸimlerin, toplam arzda kayda deÄŸer ve kalıcı etkileri olabileceÄŸi durumlar var mı? Ekonomistlerin çoÄŸu, bu soruya Büyük Durgunluk öncesinde 'hayır' cevabını verirdi… Bu yargı, ekonomik faaliyetlerin birçok geliÅŸmiÅŸ ülkede kriz öncesi seviyelere dönmekte baÅŸarısız olmasının çerçevesinde yeniden deÄŸerlendirilmeli. Finansal krizden sonra edinilen tecrübeler, toplam talepteki deÄŸiÅŸimlerin, toplam arz, yani potansiyel gayrisafi yurtiçi hasıla üzerinde kayda deÄŸer ve kalıcı etkileri olabileceÄŸine iÅŸaret ediyor.”

"ABD'DE POTANSÄ°YEL ÃœRETÄ°M YÃœZDE 7 DAHA YÃœKSEK OLURDU"

Yellen, ABD’ye yönelik ekonomik araÅŸtırmaların, mevcut potansiyel üretimin kriz öncesindeki beklentilere kıyasla yüzde 7 daha düşük olduÄŸunu ortaya koyduÄŸunu vurgularken, bunda derin resesyon ve yavaÅŸ toparlanmaya iliÅŸkin geliÅŸmelerin etkili olduÄŸunu anlattı.

Düşen göç ve iş gücüne katılım oranı gibi demografik faktörlerin yanı sıra yatırımların, sermaye birikiminin ve yeni işyeri sayısının azalmasını da bu gelişmeler arasında sıralayan Yellen, sözlerini şöyle sürdürdü:

“EÄŸer talepteki düşüşün, derin resesyonlardan sonra ekonominin arz tarafını olumsuz etkileyebileceÄŸini varsayarsak, doÄŸal olarak sorulması gereken soru toplam arzdaki bu olumsuz etkilerin, güçlü talep ve sıkı iÅŸ gücü piyasası birlikte “yüksek basınçlı” bir ekonomiye geçici süre izin verilmesiyle geri çevirilmesinin mümkün olup olmadığıdır. Bunun gerçekleÅŸebileceÄŸi makul yöntemler elbette bulunabilir. Åžirketlerin satışlarının artması, özellikle geleceÄŸe yönelik beklentilerdeki belirsizliÄŸin düşmesiyle birleÅŸirse, sermaye harcamalarını artırmak suretiyle ekonominin üretim kapasitesini kesinlikle yükseltir. Ayrıca, sıkı iÅŸ gücü piyasası potansiyel işçileri çekebilir ve daha verimli eÅŸleÅŸmeleri beraberinde getirecek meslekler arası transferleri destekleyebilir.”

Yellen, ayrıca, güçlü talebin araştırma-geliştirme harcamalarını ve inovatif firmaların kurulmasına yardımcı olabileceğini dile getirdi.

"GEVÅžEK PARA POLÄ°KASI FÄ°NANSAL Ä°STÄ°KRARI RÄ°SKE ATAR"

Öte yandan, gevşek para politikasına uzun süre devam edilmesinin finansal istikrarı ve fiyat dengesini tehlikeye atacağını akıldan çıkarmamak gerektiğine işaret eden Yellen, bu nedenle arz tarafındaki zayıflığın para politikası dışındaki yöntemlerle çözülmesinin daha uygun olacağını sözlerine ekledi.

Analistler, Fed BaÅŸkanı Yellen’in mesajlarının Fed’in eylülde faiz artırmamasıyla tutarlı olduÄŸuna iÅŸaret ederken, konuÅŸmanın bir sonraki faiz artış zamanlamasından ziyade para politikasına dair araÅŸtırma baÅŸlıklarına yönelik olduÄŸuna dikkati çekti.

Nitekim, Fed'in aralık ayında faiz artırmasına yönelik piyasa beklentisi, Yellen'in konuşmasının ardından değişmeyerek yüzde 64 civarında dengelendi.